某化工仓储项目可行性研究的分析方法探讨

我国是石油化工发展最快的国家, 市场前景广阔, 发展空间巨大。我国石油化工产品消费量约占全球总消费量的三分之一, 且跨国公司和周边国家地区的竞争性产业持续向我国转移, 并通过本地化生产、销售占领中国市场。这些产业的高速发展和旺盛需求, 带动了我国化工仓储项目的发展。近年来, 我国化工仓储项目在迅猛发展的同时, 暴露出诸多问题, 如投资总量偏大、结构失衡、闲置率过高、经济效益偏低、负债率高等。造成这些问题的原因是多方面的, 化工仓储项目开发企业在投资前期的可行性研究滞后是其中一个重要原因。

自开展项目可行性研究工作以来, 项目决策的科学化水平显著提高。许多项目由于前期进行了充分的可行性研究, 避免了许多弯路[1]。但是, 随着我国经济的快速发展, 各类投资项目层出不穷, 大干快上成为一种潮流和趋势, 不少投资项目可行性研究流于形式且不深入。同时国内的可行性研究, 因重视程度不够、缺少专业人才、信息不全、经验不足或采用的方法和手段不够丰富等, 导致所做的可行性研究误差较大, 主要问题有[2]: (1) 可行性研究内容不够完整、全面; (2) 基础工作不扎实, 第一手资料匮乏, 过分地依赖现有的数据或仅凭主观推测, 因而很难得到令人信服的可行性研究结论; (3) 注重定性分析, 缺乏定量分析; (4) 重视需求分析, 忽视市场的供给分析; (5) 擅长静态分析, 疏于动态分析, 且需要根据稳健性原则, 采用动态回收期计算才能充分反映投资风险; (6) 注重一般财务分析, 淡化风险分析; (7) 注重微观效益, 忽视宏观效益和环境效益等等。

本文以某化工仓储项目可行性分析为例, 针对国内项目可行性研究存在的不足, 调研收集了国内市场及相关的第一手资料, 增加了市场定量分析和竞争对手分析、风险分析、环境影响分析、宏观效益分析[3]。虽然该仓储项目在市场、建设条件、选址、工艺技术方案、公用工程和辅助设施方案、环境保护、劳动安全、节能、投资估算、资金筹措、财务评价等方面也进行了完整、详细的可行性分析, 但限于篇幅在此不再论述。

1990年以来, 我国区域年均经济增长速度高达14%, 计划到2025年达到中等发达国家水平。区域经济的高速发展对仓储项目的可行性给予了经济环境的支撑。图1为20世纪90年代以来我国区域经济发展的情况。

采用最终用户调查法和数学模型法对某仓储品市场需求进行调查分析, 结果如表1所示。最终用户调查法的结果显示:2005年我国某仓储品需求量约为1.395×108 t, 预测2012年需求量将达到约1.700 2×108 t;数学模型法:2005年我国某仓储品需求量约为1.379 9×108 t, 预测2012年将达到约1.695 3×108 t。即从定性和定量两方面对市场需求量进行预测, 两种结果接近。

市场风险分析主要是对新产品替代、竞争对手的加入以及国际政治经济等风险因素进行定性分析。

根据入世承诺, 从2003年起, 我国逐步取消了一些仓储品的进口配额, 初始准入量从2000年开始为1.658×107 t, 每年递增15%, 到2002年为2.2×107 t, 2004年1月1日取消配额。虽然一些仓储品的准入量逐年大幅提高, 但是对国内市场基本无影响。

预计今后10年国际和平与发展的总趋势不会逆转。和平的国际环境和良好的周边安全环境将保证国内经济稳定快速发展。而经济全球化和中国加入WTO, 为中国经济的发展提供了更好的国际环境。未来10年爆发大规模某仓储品原料危机的可能性不大, 但国际仓储品价格仍会波动。但这并不排除出现一些短暂的突发性因素, 例如恐怖主义、局部战争和区域性金融危机等等, 这些因素会对世界经济和某仓储品原料价格及国内经济发展造成一定的影响, 从而影响国内仓储品市场。

在市场需求预测中, 已经在一定程度上考虑了其它相关产品及新产品替代的影响。如果国家政策对新产品替代的投资力度加大, 并且在价格、税收等方面对新产品采取优惠政策, 那么未来对某仓储品的需求量可能会比预计值有所下降, 但预测这一影响在投资回收期前不会大幅增加。

仓储区域及周边依托港口、铁路、公路主干道、河流码头等已经建设了多个不同规格、不同用途的仓储。一般对于某仓储品库容小于5×104 m3, 设备陈旧、管理差、影响力小, 不能在市场中起主导地位的公司, 本文不做详细分析。本文仅对本化工仓储项目有影响的五大仓储公司——“衡岳、鲁奇、昌明、广阳、鑫盛”进行优劣对比分析, 对比内容及结果如表2所示。

从表2可以看出, 目前已有的竞争对手对本仓储项目形成的竞争压力不大。从区域码头和仓储发展预测可以看出, 未来区域仓储发展迅猛, 仓储规模呈现密集化、大型化的现象, 特别是广阳、鑫盛等地靠近生产加工区的仓储企业的设立, 对仓储项目会带来一定的影响。

针对竞争对手的情况, 合理设立细分市场中的化工仓储容量、避开竞争压力大的对手的主打产品, 同时采取降低运费和仓储租赁价格等措施可有效降低和规避风险。

对本仓储项目的所有投资细目进行估算, 并进行财务的不确定分析。

盈亏平衡分析表明, 项目的盈亏平衡点为59.91% (第11年的生产能力利用率) , 即只要项目的仓储量达到设计能力的59.91%, 项目就可以保本不亏, 这说明项目具有较好的抗风险和适应市场变化的能力。

对项目进行敏感性分析, 结果表明, 在投资、储量、价格和可变成本这4个影响项目效益的因素中, 储量和价格是敏感因素。例如储量下降40%时, 项目的财务内部收益率 (IRR) 为2.43%;价格下降40%时, 项目的财务内部收益率为0.77%, 项目此时为微利水平, 结果如表3所示。但根据市场需求分析, 储量和价格不可能下降40%, 因此本项目的抗风险能力较好。

我们在做可行性研究时, 常习惯于分析外界环境对项目实施的影响, 研究消除不利影响的各种方法和措施。但项目的实施受外部环境的影响有多大, 如何消除不利因素的影响则论述较少[2]。本仓储项目在可行性研究中弥补了此方面的不足。

本仓储项目建设场地符合城市规划、环境保护的要求, 水陆交通运输方便。库区所在地远离民居, 具有良好的建库条件。对库区已建和在建的项目均采取了相应的环境保护措施, 环评符合规定要求。本仓储项目的污染来源主要为:储罐和管线破裂, 造成事故性溢出;正常操作状态下, 切换时可能有少量泄漏;生活污水和食堂污水、烟气排放;输送泵及锅炉风机在启动及运转时有局部的噪声污染。针对以上污染源, 设计上采取了环保措施, 生产上制定了严格的规章制度, 通过进一步提高清洁生产水平, 特别是加强对各储罐操作及其工艺管线、机泵等的安全控制, 从而确保本项目投产运营后的生产安全, 减少事故污染环境。污水处理的出水水质达到《水污染物排放限值》二级排放标准;锅炉烟气排放满足国家GB 13271-2001《锅炉大气污染物排放标准》的排放标准。

本仓储项目的建设符合市场发展需求, 除具有较好的企业微观效益外, 还具有较好的社会效益 (宏观效益) 。

(1) 随着区域经济的发展, 本仓储项目所在地区的工业区、周边地区的化工企业及其它需要使用化工品的相关企业日益增加, 因此迫切需要增加仓储品中转基地, 以降低运输和仓储成本, 进而推进本地区化工行业的产业化进程, 促进所在地区的经济发展。

(2) 目前区域港口能力严重不足, 本仓储项目符合区域的港口规划, 有利于进一步促进区域发展、建设区域重化工基地, 并形成规模效应。

(3) 社会固定资产投资对社会、经济的产出是多方面的, 投资活动所取得的有效成果, 不仅表现在投资建设过程中, 还表现在项目建成投产后的生产经营过程中, 具有间接性、长期性的特点。本项目的建设对拉动区域内需、创造就业、安定社会具有长期的社会效益。

(4) 本仓储项目的建设在设施和管理技术上适应当前经济发展的水平, 采取了提高生产要素质量的社会扩大再生产方式, 从技术进步的根本途径上提高了工程项目的宏观效益。

在某化工仓储项目可行性研究中, 通过增加风险分析、定量分析、供给分析、动态分析、环境影响分析、宏观效益分析等内容或方法, 使得可行性研究较为完整、全面, 提高了项目投资决策的水平, 提高了项目的投资经济效益。通过研究内容和方法的改进, 希望对项目可行性研究工作的完善起到一定的促进作用, 给企业管理层和投资者提供更有益的借鉴。